华泰期货甲醇日报20220304：原油连续大涨推动化学工业板块上涨氛围，甲醇进一步冲高

一、内地不间断坚挺

（1）东北市价不间断弱小，内蒙东线2490元/吨（+150），南线2550元/吨（+110），交货顺畅。东北厂库25.8万吨（-3.4万吨），储备受压开始降至；东北订购待发用量22.4万吨（+3.4万吨）再度冲高，中下游采购积极。（2）俄乌近邻当权者矛盾加剧，欧美对俄罗斯制裁，商品担忧供应停止不确定性，周2午铁矿石大幅攀升，促使能化板块集体走强氛围。（3）商品理解2年底25日有关机构公布煤炭出矿节目会中长期交易市价合理区的指示是对长协价的指导，而化工企业用煤价仍跟随商品价偏强；渐变动力煤05买断反弹，商品再度关注煤头生产成本挺价。

二、海港口小幅累库

（1）本周卓创海港口储备80.5万吨（+3.5万吨），其中江苏46万吨（+3.8万吨），小幅累库，前期进口船货逐步排队进港入库，高价剧中下的江苏提货用量稍稍急剧下降；嘉兴15.4万吨（-2.1万吨），进港速率仍慢；华南19.1万吨（+1.9万吨）。预计3年底4日至3年底20日沿海地带进口船货到海港用量49万吨，到海港千分之小幅降至。江苏海港口储备绝对千分之无受压，渐变煤价以及石油价格推升的剧中下，硫酸市价连续出现大涨。但自身基本面来看，3年底份供需矛盾并不大，注意防范不确定性。（2）巴基斯坦其余部分工厂均协定3个年底的竞投用量，仍反映巴基斯坦工厂挺价意向，留心其他工厂协定可能会。

意图思考：（1）单边：原于犹豫不决，硫酸3年底自身供需矛盾不大，煤价及石油价格波动减轻，注意防范不确定性。（2）跨种类现金流：3-5年底平衡表预判硫酸/PP储备比值小幅急剧下降，扭动不大，预想PP05-3MA05价差震荡偏弱。（3）跨期现金流：犹豫不决。

不确定性：原料煤价波动促使的生产成本支柱扭动，巴基斯坦买断货协定工程进度

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