浙商证券：获取爱普股份买入评级

幅度：将来三年内市场所需过后特赦。也就是说蜂蜜市场所需1.2万吨，计划案增设5万吨（外观设计市场所需）市场所需，将来三年考虑到很难每年特赦1-1.5万吨市场所需。

市价：良品率的进一步提高和的产品本体调整进一步提高全面性营收技能。比欧的市场所需众所周知是新建市场所需主要是市价格较高的智能手机带果粒蜂蜜制品。从良品率来看，以往比欧子一些公司受制于亏损正常，主要系电子系统和技术数据处理下良品率不高，也就是说一些公司良品率从未进一步提高至80%以上，毛汇率进一步提高至20%以上，牵动在此之后良品率的进一步提高和的产品本体的调整，一些公司全面性蜂蜜制品的营收技能也将过后进一步提高。

订货：也就是说一些公司订货充裕，全面性市场所需再加。蜂蜜的产品存幅度的产品21年先前订货从未比起14万吨，远；也也就是说比欧的市场所需；大的产品资源绝对优势基本权利对爱普产业蜂蜜的牢固所需。与此同时，一些公司迄今为止也开始为箱马透过2C端的蜂蜜制品（雪佛兰），全面性营收技能远高于既有的产品，在此之后也将过后作出贡献财务状况增幅度。

我们考虑到2021年一些公司蜂蜜的产品净利润（非并表）很难解决问题200-300万元，扭亏为盈，牵动良品率的进一步提高，以及的产品和的产品本体的换用，考虑到稳态下净汇率很难解决问题10%-15%的高度。

营收预测及总价

我们考虑到一些公司2021-2023总收入计有32.32/41.14/50.39亿元，下同增长计有21.1%、27.3%、22.5%；解决问题归母净利润计有2.01/2.71/3.32亿元。由此考虑到2021-2023年一些公司EPS计有0.63/0.85/1.04元，对应PE计有24.63/18.30/14.95倍。根据餐饮业阿达马最低总价，我们予以爱普股份2022年30-35倍PE，对应目标市值80-90亿元，对应现市价仍具35%以上的室内空间，首次遮盖，予以“买入”评分，重点推荐。

几率提示：饮品安全几率、消费者偏好发生较大变化，新金融业务拓展不及考虑到

该股最近90天内共有2家机构给出评分，买入评分2家；证券之星辰总价分析工具推断，爱普股份（603020）好一些公司评分为3星辰，好市价格评分为3星辰，总价综合评分为3星辰。(评分以内：1 ~ 5星辰，最高5星辰)