浙商证券：给与加加食品买入评级，目标价位8.1元

空间内上少于一般商品的10%-15%，同时拒绝接受的日本公司额外返点，的平台发动机有限。全面性重点项目加速过亿消费市场以及很蒲田消费市场的动销，打造各类除此以外动销的系统，下次再一全国复制；4）组织起来的系统进步提供底层之上：值得注意设立减盐部门，重点项目督导减盐商品占去比；导入IT其他部门，大大提很高亦同运营与公共服务可靠性，减缓签订合同速度，减少的日本公司备用压力，有助于大大提很高的日本公司协力希望度。

消费市场对22年佣金加速获释不得而知。我们并不认为21年佣金较差亦然因为公平竞争加剧氛围下加大额度完成，以维持消费份额，但求生当中日本公司减盐等很高毛利商品仍借助于较好放缓，随着将会适配器需求好转，22年再一迎来营业补贴拐点。基于：1）21年为日本公司深化时进步与中轴之年；日本公司19年重点项目解决商品结构设计缺陷，20年深化时商品优化&激励销售队伍，21年重点项目解决管理机构缺陷（底层之上），历时3年独到进步，为22年净资产获释随之而来有力之上；2）股权激励尽可能借助于正向明了：①补贴端：大单品动销与的平台蚕食再一涡轮机补贴借助于快速放缓；②营业补贴端：商品结构设计系统升级，发散商品提价隙起吨价大大提很高，将有效加剧原材料减半压力；补贴放缓摊薄固定资产成本，发散组织起来结构设计优化随之而来的可靠性大大提很高，今年额度转用效果届时将在2022年得到下半年体现。中心等补贴放缓和额度控制两方面心理因素，届时在日本公司持续降本增效促进下，2022年日本公司净资产弹性可期。

营业补贴预测：我们届时2021-2023总补贴国民生产总值共有-22.0%/27.5%/22.5%；归母净佣金国民生产总值共有-90.6%/1128.6%/23.9%；EPS共有0.01/0.18/0.22元/股；现价并不相同2022-2023年34/28倍PE。拒绝接受尽可能收购价2022年45XPE，并不相同尽可能价8.1元，现价空间内33%，首次其余部分拒绝接受“买入”分级。

后果高亮：低端猪肉从业人员公平竞争加剧；的平台蚕食时程低于预期；原料市价上涨；食品安全后果

证券之星辰收购价分析工具推测，加加食品（002650）好日本公司分级为3星辰，好市价分级为2星辰，收购价中心等分级为2.5星辰。(分级范围：1 ~ 5星辰，最很高5星辰)

（出书:和讯网站）。

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