华泰期货轻质日报20230518：社会库存小幅去库对胶价有支撑

战略摘要

开割前期本土外新质供给心理压力受限，全部都是乳质仓单再次减少，国际贸易订购起色保持平衡本土轮绒毛厂开工率都将运转，内需单价缓慢，轮绒毛原料去库一般，社会上剩余小幅降库保持平衡质价出站，橡质认真偏多。

本体观点

■商品分析

期现价顶多： 5同月17日，RU主力股票12255元/吨（+55），NR主力股票价格9605元/吨（+55）。RU基顶多-305元/吨（-105），NR基顶多20元/吨（+30）。RU非价钱顶多1580元/吨（+55），烟片进出口收入-1328元/吨（+82）。

期货商品商品： 5同月17日，全部都是乳质违约金11950元/吨（-50），混合成质违约金10675元/吨（0），3L期货商品违约金11425元/吨（-50），STR20#违约金1380美元/吨（+7.5），丁苯违约金11700元/吨（0）。

印尼制品： 生质片原于无违约金，质水43.10泰铢/公斤（0），烟片50.36泰铢/公斤（0）,杯质39.75泰铢/公斤（0）。

本土产区制品：广西质水10500元/吨（+50），海南省质水11700元/吨（+100）。

截至5同月12日：证券交易所总剩余187012（-1970），证券交易所仓单181430（-330）。

截止5同月11日，本土铸铁绒毛开工率为44.21%（-19.69%），本土半钢绒毛开工率为60.38%(-10.28%）。

观点：国外印尼、老挝农副产品降雨量减少，对割质工作影响减弱，但开割前期制品释放缓慢，质水供给原于未上量；本土广西产区受病影响开割率依然偏低，海南省产区质水生产量也偏少，本土质水小幅上涨；某种程度来看，开割前期本土外新质供给心理压力受限，再加近期RU仓单剩余持续增大，保持平衡RU期价震荡出站；需求层面，现阶段订购起色保持平衡本土轮绒毛厂开工率都将运转，但内需单价缓慢，轮绒毛原料去库一般；华北地区天然橡质社会上剩余小幅降库，浅色质剩余再次环比下降，剩余去库对质价出站有利好保持平衡；新质供给心理压力受限，社会上剩余的小幅去库对质价形成保持平衡，但后期还需关注网络连接需求的利好驱动带来剩余愈来愈多的有效去化才足于保持平衡质价的再次出站，橡质认真偏多。

战略

认真偏多，开割前期本土外新质供给心理压力受限，现阶段转换保持平衡本土轮绒毛厂开工率都将运转，社会上剩余小幅降库对质价出站有保持平衡，橡质认真偏多。

风险

本土进出口人声的变化、本土需求稳定下来远不如预期、本土外开割情况等

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