小米华为做VC，玩的日渐像了

发展最快的一年。”

从销售业务取向来讲，过往三年，全球性APP消费市场拉开序幕了前所未有的挑战，APP消费市场整体饱和，出货量下滑明显，大型企业中的的所有玩家都嗅到了凛冬的寒意。

APP业者需顺应时势，继续做出转型，而一个显而易见的趋势就是智能轿车。虽然瓜子和的产品两家在轿车应用的打法不同：瓜子全因落得造车，的产品坚决不造车，但可以显现出，谁都想要错过智能轿车这个消费市场，并欣慰从中的分一杯羹。

在此之前，瓜子正将其在APP与消费电子元件应用的生态学支链打法，迅速复制到了轿车应用，并希望将研发与供货支链端的优势最终转化为产品优势。

比如瓜子对电池组的上下故称应用创上新也开展了2011年夏天资。其中的，上故称主要关乎到的子公司更为多的还是分散的在消费类电池组上，但电池组应用都是相通的。这对于此后的轿车动力电池组供货，直到现在会有促进起到。

而当年仙女座也开始显露出了在轿车应用的野心，先是在智能轿车特别应用创上新中的圈圈。除了上述谈到的两个计划，其实的产品更早在2019年2011年夏天资的深理解，也被确信是在智能轿车应用的的设计之一。

从子公司壁垒来讲，前沿应用是瓜子和的产品都不可忽视的重要信息，甚至会最终其在大型企业竞拥中的的成败，因此两家子公司也目光原则上地将目光放在了革命性应用应用。

消费市场资深人士曾经声称，瓜子汉水科技产业Fund作为科技产业Fund，其起到是雷军支链接外部低纳米应用的一个窗口。科技产业Fund主要与集团该集团产生强劲试探性效应，2011年夏天资侧向也以主轴集团该集团的上下故称应用创上新兼有。

也有量化确信，仙女座2011年夏天资的设计在兼顾现有供货支链以及革命性应用的同时，通过2011年夏天资补强劲短垫环节，在一定程度上能够缓解供货上的压力，与的产品的销售业务转变成互补和试探性。

从这个取向来看，未来仙女座2011年夏天资可能会关乎更为多的“前沿应用”，更为多应用创上新上的纳米应用子公司可能会进入仙女座2011年夏天资的掩蔽。

需指出的是，某种程度上，仙女座的2011年夏天资的设计日益趋近百瓜子式的生态学支链2011年夏天资，即用财务2011年夏天资的手法继续做战略性2011年夏天资，有钱人加科技产业，双轮马达。

瓜子偏爱更中期，的产品喜欢猎奇

虽然两家在必需第三人时会有重合，但大部份时候还是都是风格。

资料辨识，在瓜子的全面2011年夏天资中的，瓜子低科技和汉水瓜子科技产业Fund是最重要的两只双脚。其中的瓜子低科技主要是主轴上新消费应用，意在充分运用瓜子的生态学支链经济制度，比如9号抵消车、紫米、华米等大型企业。

而汉水瓜子科技产业Fund，更为多的是聚焦于质地低科技，像是电子元件元件、电子元件元件器件、雷远超成像、无线通信、传感器等，为的是完善瓜子自己的供货支链等。

而仙女座的2011年夏天资，与汉水瓜子科技产业Fund近百似于，更为多的也是聚焦于质地低科技，以电子元件元件兼有，伸展多个再分应用。

为了更为好的对比两家的2011年夏天资风格，我们截取了仙女座成立后到现在的时间段点。

CVSource2011年夏天中的数据库辨识，成立于2019年4同年的仙女座2011年夏天资，在此之前已经制伏了75次，2011年夏天资了73家子公司，周内2011年夏天资金额远超12.36亿元，这73家子公司中的，已经有8家子公司港交所顺利，为的产品带来了可观的收益，其中的最低一铜垫的重新加入收益低远超247倍。

此外，作为除了卫蓝上风电外另一家让仙女座2011年夏天资两次制伏的大型企业——雅尼尔电子技术元件在此之前已在科创垫审核了IPO获准，该子公司为电源管理树脂片大型企业，曾在2019年和2021年相继取得了仙女座2011年夏天资的2011年夏天资。

从2011年夏天资旋律来看，仙女座2011年夏天资在2021年制伏最为频繁，共2011年夏天出了40个计划，甚至被确信是“一周一制伏”，相较来看，仙女座当年的2011年夏天资肢体相当认真，截至5同年中的旬，仅2011年夏天出了6个计划，按照这样的频谱，当年的2011年夏天资计划数甚至会低于2020年的20个。

而这六个计划也相当混杂，分别是与瓜子随即一起下注的卫蓝上风电，隐形吸金赛道光树脂片应用的微元光波，当年备曾受2011年夏天资圈追捧的电池组材料业者中的科海钠，虚拟现实应用的亘星星智能，独家2011年夏天资的电子元件元件大型企业上季中博思迪以及物联网易；也统业者东莞开鸿。

不难显现出，仙女座在当年的的设计还是聚焦在前沿应用上。

在2011年夏天资轮次上，其中的A轮投资为15铜垫，B轮和C轮的投资事件都是10铜垫，战略性投资的计划数有9铜垫。

关于2011年夏天资，的产品始终遵循着《的产品整体法》的2011年夏天资战略性部署，其中的第三十七条规定：“我们中的短期的2011年夏天资战略性仍坚持产品2011年夏天资兼有，以期适度地分散的教育资源，迅速增强劲子公司的应用实力、消费市场独立性和管理意志力。我们在规章重大2011年夏天资决策时，不一定追逐今天的低利息计划，同时要关注有巨大革命性的上新兴消费市场和上新产品的的发展急于。我们不从事任何混杂子公司教育资源和低官管理精力的非特别个人化经营。”

也正是如此，我们发现在仙女座的2011年夏天资计划中的，有14家大型企业只给与了仙女座单独的2011年夏天资，这也可以从侧面显现出仙女座2011年夏天资强劲势的一面。

以外电子元件元件表面加工电源生产承租博思迪，博微型轴承研发承租低田愉园，电子元件元件气体制造电源研发承租晶拓电子元件元件等，这之中的有成立一两年的初创大型企业，也有成立十余年的隐形小巨头。

再反观瓜子，与的产品相较，瓜子；也的2011年夏天资应用似乎更为为宽广。在这里，我们将主要量化与仙女座2011年夏天资重合更少的瓜子汉水科技产业2011年夏天资Fund。

瓜子汉水科技产业Fund比仙女座成立时间段更早两年，CVSource2011年夏天中的数据库辨识，该Fund已经周内制伏121次，2011年夏天资了105家大型企业，周内2011年夏天资金额远超67.66亿元，相较仙女座来时说，可谓制伏阔绰，2011年夏天后港交所大型企业有16家。

就其地，在2020年和2021年，其2011年夏天资肢体相当密集，2011年夏天资计划数共有45个和46个。与仙女座近百似于，当年瓜子汉水科技产业Fund也相当认真，至今只2011年夏天出了9个计划。

雷军曾时说过，销售业务爱好是地狱2011年夏天资。一般来时说地，瓜子；也相当偏爱更中期计划，其中的A轮计划数为22个，B轮计划数为20个，再此后，就是战略性投资计划18个。

此外，在2021年，瓜子汉水科技产业Fund所2011年夏天资的46家子公司当中的，电子元件元件应用创上新大型企业有24家，上风电轿车应用创上新子公司11家，APP特别的只有3家，其余则为风电和人工智能大型企业。

另外，瓜子汉水科技产业Fund对多家子公司尤其看好，开展了数两轮的2011年夏天资。

就其来看，国产车规级MCU子公司的苏联电子元件元件在2021年顺利进行了四轮投资，分别是地狱轮、Pre-A轮、Pre-A+轮和A轮，出于对子公司的看好，瓜子汉水科技产业Fund分别地狱轮、Pre-A轮和A轮制伏2011年夏天资。

另一家轿车伺服树脂片研发承租旗树脂电子技术元件元件也在2021年9同年到12同年，相继取得了瓜子；也的两次投资。

2021年7同年，瓜子汉水科技产业Fund策划了黑芝麻智能的战略性投资以及几何伙伴的Pre-A+轮，随后在9同年份随即策划了两家子公司的的C轮投资和战略性投资。

此外，瓜子汉水科技产业Fund还策划了树脂德电子元件元件的A轮、A+轮的投资、瓴盛低科技A轮投资和战略性投资以及瞻树脂电子元件A轮和A+轮的投资。

当然，不管是对于的产品还是对于瓜子，2011年夏天资都只是应用创上新的延伸，这是最整体的逻辑。在共同顺利进行点上，两者都是分散的在更中期和战略性2011年夏天资的计划上。

跟2011年夏天的产品瓜子，还有急于吗？

在2011年夏天资应用没有人能反驳CVC蓝图的眼里和才干，而他们的肢体也被认作是大型企业的---。

红杉中的国沈南鹏也曾谈到：“在智能时代，好的金融市场一定不是纯金融2011年夏天资者，而是战略性2011年夏天资人，众所周知的2011年夏天资人应该是懂科技产业的2011年夏天资人。”

也正是似乎瓜子和的产品的眼里，所以一些被他们2011年夏天过的计划会引来无数关注，甚至估值的高企。更为为塑造成地，被瓜子的产品选中的，似乎成了一种天然的品牌背书。

相当明显的是，仙女座在2019年最先2011年夏天出的几个计划，比如天岳低科技和濂故称光电。

2019年8同年，仙女座2011年夏天资向天岳低科技2011年夏天资了1.1亿元，持有后者10%的股份，此时天岳低科技的估值为10亿元。的产品的入局，便让天岳低科技在一级消费市场造成了关注，估值开始疯涨。

的产品2011年夏天资四个同年此后，天岳低科技又开展了规模远超3.5亿元的上新一轮投资，三家部门入场，这次2011年夏天前估值涨到了18亿元。一年后，天岳低科技带到了港交所前，这时，天岳低科技总估值远超到了101亿元，这比一年前的估值整整涨了10倍。

无独有偶。2019月初，濂故称光电宣布顺利进行Pre-B轮投资，该轮投资由仙女座2011年夏天资与中洲科创2011年夏天的共同顺利进行投资。

一年后，濂故称光电宣布上新一轮2亿元B轮投资，投资金额从外部翻倍，更为是引来了感官金融市场、招银该协会金融市场、元禾辰坤策划，昆仲金融市场、中洲智兆、华登该协会、中的科创星星、元璟金融市场、晨晖创2011年夏天等悉数跟2011年夏天。

随后，在2021年，濂故称光电又顺利进行近百4亿B+轮投资，其中的不乏中的信正业信业科技产业Fund、云锋Fund、松江科创集团海望金融市场、建信2011年夏天资、明势金融市场、源码金融市场、碧桂园核心联盟大型企业盈睿金融市场等新人星部门的跟2011年夏天。

可见，的产品2011年夏天资的大型企业中的，不少是消费市场上炙手可热的新人星大型企业，投资比重相当抢手，国家大Fund、红杉、元禾等不同文化背景的顶级VC/PE扎堆。比如，的产品2020年9同年份2011年夏天资的树脂视界电子技术元件，在12同年又到手了红杉金融市场的2011年夏天资。

另外，瓜子与仙女座共同顺利进行2011年夏天资的纵慧树脂光比如时说享曾受到了这样的待遇。

在2020年相继取得了仙女座和瓜子的2011年夏天资后，纵慧树脂光在2021年宣布顺利进行数亿元C3轮投资，并吸引了武岳峰金融市场、比亚迪股份有限子公司、CPE源峰、低榕金融市场等跟2011年夏天。

再比如，上贤谈到的卫蓝上风电，其上新一轮投资后估值远超到了50亿，大涨800%。

不过瓜子和仙女座在必需第三人上，也不全是顺利事例。

比如近百期刚刚港交所的欧洲各国PA模组三阳业者唯捷创树脂，港交所上半年飙升36%，并视为了当年以来上认购上半年最低暴跌，比如时说也是科创垫开垫以来上认购上半年最低暴跌，市值蒸发96亿。

很多人量化称，这家子公司在子公司尚不具备5G电子零件树脂片指令集完备意志力，且资本额增长过度依赖大客户，与该协会大厂相较，研发人员规模一般来时说较小，应用创上新策划度一般来时说不足，产品种类、应用应用丰富度也一般来时说不足。

诚然，在低门槛的应用应用，并不是每个2011年夏天资人都能迅速察觉初创子公司的价值，而瓜子和仙女座又都倾向更中期2011年夏天资，所以其2011年夏天资动向具有很好的参看起到。

但跟2011年夏天的部门也应该想可信的是，自己能否给与被新人星CVC2011年夏天后，计划的估值高企，项在此之前景的不确定性，时说到底，还是厌恶与闹的解决办法。

本贤来自微信公众号“2011年夏天中的网易”（ID：China-Venture），作者：张雪，编者：张丽娟，36氪经许可刊发。

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