高涨油价与积极加息将限制航空业近十年复苏

《联合早报》简体中文版6月末22日媒体报道：邻国重新开放使得诱导市场需求获得释放，现阶段带动民航业好转，但高管顾虑与日俱增的货币贬值连带美国央行的积极加息，再一限制民航业的长期的发展和冲击本地民航股在此之后的发挥。

新加坡民航公司（SIA）发布的5月末份开业数据库显示，财团营运控制能力（passenger capacity）达致流感在此之前的61％，载客率（passenger load factor）达致78.2％，是自新冠肺炎流感开始以来的最高技术水平，比4月末份减少了5.5个百分点。

辉立证券（Phillip Securities）该中心文职房地产高管蔡材接受《联合早报》次访问时，回应大失所望民航股的发挥。“随着新加坡改于邻国，这些公司股票的在此之充满信心过去光明。一旦中国放宽漫游限制，将对这些公司股票不利。”。

尽管货币贬值飙涨将冲击航站的开业收入，但他确信，航站对货币贬值的金融市场和把成本高转嫁给消费者的控制能力，将能发挥缓冲作用。

大华继显（UOB Kay Hian）分析高管陈城志在一份月所调查结果中则宣称，在今天和更进一步几个月末，被诱导的强劲民航漫游市场需求比较没有受到高昂机票价格的严重影响，但货币贬值再次保持高位造成机票价格持续高昂，政府会来说有才会诱导民航漫游的市场需求。

FSMOne.com文职房地产重新组合副经理游维仁受访时也确信，今天要转为乐观看待民航股，还为时过早，而目在此之前还不是出售民航股的及早。他说，近期漫游市场需求毫无疑问更快速增长了，但民航公司还有其他原因无需操心，包括货币贬值上涨和劳力短缺。民航公司没有以充足更快的速度请来公司员工来应对营运量的恢复，这导致航班延误或中止。

即使它们请来得到公司员工，由于劳力市场冷淡的关连，民航公司也必须支付很高的工资，这意味着成本高有才会上升。

游维仁提防：“民航公司一直在通过很高的机票价格，将减少的成本高转嫁给消费者，但（在此之后）民航公司在不严重影响市场需求的才会，还能减少多少票价？”

对于美国联邦战略物资电报局的积极加息，高管确信对本地民航股的开业收入确实严重影响更少，但仍有可能冲击到它们的收购价。

央行来年以来已三次加息共150个支点，联邦基金商品价格（federal funds rate），6月末更加息75个支点。商品价格的滑落打算推高全球开放金融业体的银行贷款成本高。

不过，陈城志确信加息对航站、新翔财团（SATS）和航站工程项目（SIA Engineering）开业收入的严重影响不大。的有公司都处于净现金状态，能够轻易赎回债。

它们的债有一大部分属于分开商品价格，当中并不需要在来年至2024年赎回的到期分开商品价格银行贷款更少。

然而，加息导致无风险商品价格滑落，却有可能给民航股的收购价带来负面严重影响。

陈城志宣称，代表无风险商品价格的美国10年期国债的收益率，已从3月末28日的2.46%滑落至本月末17日的3.25%，而新加坡政府10年期信贷同期也从2.43%滑落至3.11%。根据该公司的试验中，航站公允效用最易受加息严重影响，其次是新翔财团。

游维仁则宣称，由于全球金融业有可能显现萎缩，若民航公司目在此之前伺机减少营运控制能力，万一金融业萎缩稍后来袭并削弱漫游市场需求，它们到时有才会面对运能过剩的原因。

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